CFTC批准比特币永续合约，支持全天候交易

美国商品期货交易委员会（CFTC）在将加密衍生品纳入受监管市场方面迈出了重要一步。5月29日，该机构批准了Kalshi（一家受美国监管的交易所）推出的比特币永续期货合约，这是CFTC首次正式批准此类产品。与此同时，监管机构还发布了支持数字资产衍生品全天候交易的指导意见，进一步与加密市场的全球性质保持一致。

Kalshi新批准的永续合约允许交易者无需持有基础资产即可对比特币价格进行投机。与传统期货不同，永续合约没有到期日期，而是使用资金费率机制确保价格与基础现货市场保持一致。CFTC的命令强调，Kalshi的产品符合《商品交易法》和该机构对指定合约市场的核心原则。

据CFTC主席迈克·塞利格（Mike Selig）称，此次批准是美国受监管加密市场的“重大进步”，可能会将长期由离岸交易所主导的交易活动转移到合规的国内框架内。Coinbase首席法务官保罗·格里瓦尔（Paul Grewal）在X（前身为Twitter）上的一篇帖子中称这一决定是该行业的“重大首次”。尽管Coinbase早些时候从CFTC获得了关于永续合约的“不采取行动”函，但Kalshi的批准标志着美国交易所首次上市此类合约。

支持加密领域全天候交易，而非传统市场

在一份单独的咨询文件中，CFTC支持数字资产衍生品的全天候交易，理由是加密市场的全球性和数字性质非常契合。该机构将其与农业等传统资产类别区分开来，后者因地区性市场和独特的客户基础而使得全天候交易不切实际。这种量身定制的方法彰显了监管机构对加密领域不断演变的态度，在承认其独特基础设施的同时，仍保持谨慎的逐案审查过程。

此举可能吸引那些由于监管风险而犹豫与离岸平台合作的机构玩家。通过将永续合约纳入美国监管范围，CFTC实际上扩大了对这些产品的准入，同时确保符合《商品交易法》。

监管背景与影响

比特币永续合约的批准以及对全天候交易的支持，恰逢CFTC在加密市场的管辖权受到越来越多关注之际。作为一个本应包括五名成员的小组中唯一的现任专员，主席塞利格一直推动该机构巩固其对预测市场和加密衍生品的权威。在最近的一篇社交媒体帖子中，美国前总统唐纳德·特朗普支持塞利格的领导以及CFTC根据《商品交易法》享有的专属管辖权，但尚未宣布任何额外的委员会提名。

通过将永续交易活动从离岸转移到本土，CFTC的这一决定还可能影响传统上主导该市场的离岸交易所，如Binance和Bybit。此举可能促使更多机构参与，因为受监管的期货产品通常是对不受监管市场持谨慎态度的大型投资者的必要条件。

接下来会怎样？

Kalshi的比特币永续合约预计将在未来几周内上线，而CFTC对全天候交易的支持可能会鼓励其他受美国监管的交易所效仿。主要衍生品市场CME集团也已宣布计划推出全天候加密期货交易，但需等待监管审查。这些发展表明，加密货币正逐步融入传统金融系统，同时仍保持对既定监管标准的合规性。