Circle sagt, dass Bitcoin-Collateral Stablecoin-Liquidität benötigt
Circle sagt, Bitcoin könne als Sicherheit für institutionelle Bilanzen dienen, aber nicht als operative Liquidität, in einer neuen, vom Emittenten veröffentlichten Analyse vom 20. Oktober 2026. Das Unternehmen argumentiert, dass wrapped Bitcoin und Stablecoins wie USDC für unterschiedliche Aufgaben auf Onchain-Kreditmärkten konzipiert sind: BTC für langfristige Sicherheiten und USDC für Kreditaufnahme, Abwicklung und tägliche Kapitalnutzung.
Beweise und Kontext
In der Analyse sagt Circle, dass sein wrapped Bitcoin-Token cirBTC 1:1 von nativen BTC abgesichert ist und dazu gedacht ist, Bitcoin in unterstützte Smart-Contract-Märkte zu bringen, ohne die zugrunde liegende Exponierung des Vermögenswerts zu verändern. Berechtigte Institute können cirBTC über Circle Mint prägen, als Sicherheit bereitstellen und USDC darauf in Drittkreditmärkten leihen, so das Unternehmen. Circle sagt, dass die Rückzahlung des Darlehens die Sicherheit freigibt, die dann auf den Onchain-Märkten verbleiben oder über den entsprechenden Workflow für BTC eingelöst werden kann.
Circle unterscheidet cirBTC von Staking-Produkten und von BTC Derivaten und erklärt, dass jegliche Rendite von Drittanbieterkreditmärkten stammt und nicht von cirBTC selbst. Außerdem gibt es an, dass die zugrunde liegende BTC über seine Bermuda-Tochtergesellschaft gehalten und von Circle National Trust verwahrt wird, wobei Reservedaten über Chainlink Proof of Reserve veröffentlicht und BTC Adressen zur Einsicht im Bitcoin-Netzwerk offengelegt werden. Das Unternehmen erklärt, die Vermögenswerte seien ausschließlich zum Vorteil der cirBTC-Inhaber in Konten gehalten, die von den Unternehmenswerten von Circle getrennt sind.
Der Emittent stellt das Modell als einen Kreditstack dar, in dem BTC den Sicherheitenwert verankert und USDC programmierbare Dollar-Liquidität bereitstellt. Circle sagt, USDC sei einlösbare 1:1 für US-Dollar und kann rund um die Uhr über Onchain-Märkte laufen, was es für Staatsanleihenliquidität, Handelsabwicklung und Rückzahlung von Krediten geeignet macht. Das Unternehmen sagt, diese Arbeitsteilung sei wichtig, weil BTC nicht nativ mit Smart-Contract-Kreditmärkten interagieren oder einen Margin Call durch programmierbare Logik nicht erfüllen kann.
Circle verweist außerdem auf seine eigene Infrastruktur als Möglichkeit, operative Reibungen für Institutionen zu verringern. Es sagt, Digital Asset-Backed Borrowing bietet einen koordinierten Arbeitsablauf für berechtigte Circle Mint-Kunden, um BTC einzuzahlen, cirBTC zu prägen, diese an unterstützte Drittkreditmärkte zu liefern und geliehene USDC zu erhalten. Circle gibt an, keine konkurrierende zentralisierte Börse, dezentrale Börse oder Kreditprotokoll zu betreiben, und dass der Kunde die mit dem Protokoll verwendete Wallet kontrolliert, während der Drittanbietermarkt Zinssätze, Parameter und Liquidationsmechanismen festlegt.
Das Unternehmen gibt an, cirBTC sei auf Arc und Ethereum verfügbar und dass USDC auf Arc als nativer Gas-Token und Abwicklungsvermögen des Netzwerks fungiert. Circle beschreibt Arc als deterministisch sub-sekunden-Endgültigkeit und sagt außerdem, dass cirBTC für eine breitere Multichain-Expansion über die Zeit gedacht ist. Die umfassendere Behauptung ist, dass institutionelle Liquidität nicht an eins Ort bleibt, sodass die Sicherheiteninfrastruktur mit den Märkten verbunden sein muss, auf denen Gegenparteien bereits tätig sind.
Zur Hintergrundinformation: BTC wurde am 20. Oktober 2026 0.63% $82,749 am Tag gehandelt, mit einem Marktwert von $1,635.91 Milliarden, laut den bereitgestellten Marktdaten. Die Analyse von Circle zitiert öffentliche Tracker, die tokenisierte BTC zum 19. Oktober 2026 als Milliardenkategorie zeigen, liefert jedoch keine Zahl im Quelltext. Die Veröffentlichung ist ein Kommentar des Emittenten und legt das Produkt- und Marktdesign von Circle dar, anstatt eine unabhängige Bewertung von Akzeptanz oder Risiko darzustellen.