Cambio de bandera de Glassnode y Fasanara en la estructura del mercado cripto
Glassnode y Fasanara Digital indicaron que su último informe trimestral muestra un cambio en la estructura del mercado que va más allá de la presión de agosto, con condiciones de trading de criptomonedas más débiles que el año anterior, junto con un crecimiento continuo en la liquidación de stablecoins, la participación en acciones tokenizadas y los futuros perpetuos vinculados a activos tradicionales. El informe, publicado el 2026-10-23, se titula Digital Asset Report Q4 2026 y Glassnode lo describe como un asesoramiento informativo más que de inversión.
Evidencia y contexto
Según el resumen del informe proporcionado por Glassnode el 2026-10-23, Bitcoin cayó desde su máximo histórico el pasado octubre, mientras que las acciones batieron récords, el capital abandonó la red y los volúmenes y la volatilidad cayeron hasta mínimos del ciclo. En ese mismo periodo se vio la liquidación de stablecoins, el número de accionistas tokenizados y los futuros perpetuos sobre activos tradicionales seguir creciendo. Glassnode dijo que agosto trajo una posición de venta en corto, pero que los datos desde entonces apuntan a algo más que una cobertura corta.
Las cifras citadas del informe indican que en 2026-07 las cinco mayores bolsas de criptomonedas cotizaron $2.28 billones, lo que Glassnode y Fasanara dijeron fue aproximadamente 11% de los $20.5 billones que cambiaron de manos en acciones estadounidenses en el mismo mes. La comparación se presenta como una cifra histórica, no como datos de mercado en vivo, y el material fuente señala que la cifra cripto es un mínimo porque se excluyen varios grandes sedes.
Otro gráfico destacado en el informe muestra futuros perpetuos sobre acciones, índices y materias primas en Hyperliquid cotizando por primera vez por encima del Bitcoin perpetuo del propio recinto en abril, con esos contratos de activos tradicionales cotizando ahora a más de cuatro quintas partes del volumen del libro de Bitcoin de Hyperliquid. Glassnode atribuye los datos de mercado del informe a su propia analítica on-chain y de mercado, mientras que Fasanara Digital proporcionó datos de captura de libros de pedidos y volumen de negociación para las secciones de liquidez y finanzas tradicionales.
Niveles on-chain y señales de mercado
Glassnode afirmó que Bitcoin ha vuelto a superar sus tres principales bases de costes on-chain tras la presión de agosto, incluyendo el coste medio de cada moneda, las monedas que aún se mueven y los compradores más recientes. El informe afirma que operar por encima de los tres niveles es coherente con un mercado alcista saludable, señalando también que identifica un nivel específico que decidiría si esa recuperación se mantiene. El material fuente no proporciona ese nivel en el extracto proporcionado.
El informe también señala que abarca el contexto macro, el capital on-chain, la liquidez del libro de órdenes, los derivados, la migración de activos tradicionales a las vías cripto, la adopción y los asignadores institucionales. Los temas específicos incluidos incluyen el aumento de los costes de la deuda estadounidense, las recompras de bonos a largo plazo por parte del Tesoro, el LINK de Bitcoin con el oro, los niveles de liquidación compensados por el rally, los flujos de capitalización realizada, el interés abierto de futuros y opciones, financiación, liquidaciones, la sonrisa de la volatilidad, la oferta y liquidación de stablecoins, acciones tokenizadas, flujos de ETF y bonos del Tesoro de activos digitales.
Por otro lado, el enriquecimiento señala que Fasanara Digital fue fundada por Fasanara en 2018 y se centra en la inversión institucional neutral en activos digitales en el mercado. También confirma que Glassnode publicó el anuncio en 2026-10-23 y que el informe se denomina Digital Asset Report Q4 2026. No se proporcionó una fecha de próximo catalizador en el material original.