Mudança de bandeira de Glassnode e Fasanara na estrutura do mercado cripto

A Glassnode e a Fasanara Digital disseram que seu relatório trimestral mais recente mostra uma mudança na estrutura do mercado que vai além do aperto de agosto, com condições de negociação de cripto mais fracas em relação ao ano anterior, além de crescimento contínuo na liquidação de stablecoins, participação em ações tokenizadas e futuros perpétuos atrelados a ativos tradicionais. O relatório, publicado em 2026-10-23, se chama Digital Asset Report Q4 2026 e é descrito pela Glassnode como mais informativo do que conselho de investimento.

Evidências e contexto

De acordo com o resumo do relatório fornecido pela Glassnode em 2026-10-23, o Bitcoin caiu de sua máxima histórica em outubro passado, enquanto ações bateram recordes, o capital deixou a rede e os volumes e a volatilidade caíram para mínimos do ciclo. O mesmo período viu a liquidação de stablecoins, o número de detentores de ações tokenizadas e futuros perpétuos sobre ativos tradicionais continuarem a crescer. A Glassnode disse que agosto trouxe uma pressão de venda curta, mas que os dados desde então apontam para mais do que uma cobertura de venda.

Os números citados no relatório indicam que, em 2026-07 as cinco maiores exchanges de criptomoedas negociaram $2.28 trilhões, o que Glassnode e Fasanara disseram ser cerca de 11% dos $20.5 trilhões que trocaram de mãos em ações dos EUA no mesmo mês. A comparação é apresentada como um número histórico de reportagem, não dados de mercado ao vivo, e o material fonte observa que o valor das criptomoedas é um piso porque vários grandes locais estão excluídos.

Outro gráfico destacado no relatório mostra futuros perpétuos sobre ações, índices e commodities no Hyperliquid sendo negociados acima do Bitcoin perpétuo do local em abril, com esses contratos de ativos tradicionais agora sendo negociados a mais de quatro quintos do volume do livro de Bitcoin da Hyperliquid. A Glassnode atribui os dados de mercado do relatório à sua própria análise on-chain e de mercado, enquanto a Fasanara Digital forneceu dados de captura do livro de ordens e volume de negociação para as seções de liquidez e finanças tradicionais.

Níveis on-chain e sinais de mercado

A Glassnode afirmou que o Bitcoin voltou a superar todas as três principais bases de custos on-chain após a pressão de agosto, incluindo o custo médio de cada moeda, as moedas que ainda se movimentam e os compradores mais recentes. O relatório diz que negociar acima dos três níveis é consistente com um mercado de alta saudável, ao mesmo tempo em que destaca que identifica um nível específico que decidiria se essa recuperação se mantém. O material de origem não fornece esse nível no trecho fornecido.

O relatório também diz que aborda o pano de fundo macro, capital on-chain, liquidez do livro de ordens, derivativos, migração de ativos tradicionais para trilhos cripto, adoção e alocadores institucionais. Tópicos específicos listados incluem aumento dos custos da dívida dos EUA, as recompras do Tesouro de títulos de longo prazo, o LINK do Bitcoin com o ouro, níveis de liquidação compensados pela alta, fluxos de Capitalização Realizada, juros abertos futuros e opções, financiamento, liquidações, o sorriso da volatilidade, oferta e liquidação de stablecoins, ações tokenizadas, fluxos de ETFs e títulos do Tesouro de ativos digitais.

Separadamente, o enriquecimento observa que a Fasanara Digital foi fundada por Fasanara em 2018 e foca em investimentos institucionais neutros em ativos digitais em relação ao mercado. Também confirma que a Glassnode publicou o anúncio em 2026-10-23 e que o relatório é identificado como Digital Asset Report Q4 2026. Nenhuma próxima data catalisadora foi fornecida no material original.