香港金管局与香港交易所测试e-HKD用于延时交易衍生品结算

香港交易及结算所有限公司（HKEX）和香港金融管理局（HKMA）宣布了一项试点项目，测试在延时交易（AHT）时段的衍生品市场中使用e-HKD（一种批发型央行数字货币，CBDC）进行保证金支付。该计划于2026年6月18日公布，旨在提升一个日均交易量在今年前五个月已超过178万合约的市场的效率与灵活性。

目前，结算参与者（CPs）必须在下午3点之前提交预先的保证金存款请求，以便资金能够在延时交易时段内入账。通过试点计划，e-HKD支持7天24小时实时保证金支付，从而减少操作瓶颈。香港交易所已邀请结算参与者自愿参与真实价值试验交易，不过，广泛采用仍需取决于监管批准和市场准备情况。

此举反映了香港作为全球数字货币和代币化资产中心的战略定位。e-HKD计划于2023年5月启动，是金管局‘三轨’CBDC发展战略的一部分，涵盖零售、批发和跨境应用领域。从那时起，该项目不断演进，目前的第二阶段——被命名为“e-HKD+项目”——专注于公共和私营数字货币之间的互操作性以及诸如原子结算和可编程性等高级用例。

香港交易所首席运营官刘嘉欣（Vanessa Lau）将这一试点描述为解决“延时交易长期存在的操作痛点”的机会，而金管局副总裁李达志（Howard Lee）则强调这是批发型CBDC应用的一次“真实市场演示”。这一合作彰显了香港对金融创新和基础设施韧性的承诺。

该试点还与金管局的其他努力保持一致，例如“Ensemble项目”，该项目探索使用代币化存款和数字资产进行真实价值交易。该项目于2025年底启动，吸引了七家商业银行的参与，重点研究代币化货币市场基金和沙盒环境中的实时流动性管理。这些项目共同突显了香港在打造全面数字支付生态系统方面的关注。

对于交易者来说，能够在常规银行营业时间以外进行保证金支付可能会简化风险管理并减少结算延迟。如果成功，试点可能为数字货币在现实金融市场中的更广泛应用铺平道路，巩固香港在CBDC创新领域的领导地位。

e-HKD试验的成果以及其他由金管局牵头的计划，可能会影响未来的监管政策和采用时间表。市场参与者应密切关注更新，因为更广泛的实施可能会重塑香港衍生品市场的交易操作和风险管理策略。