纽交所母公司ICE推动对链上永续合约的监管

纽约证券交易所（NYSE）的母公司洲际交易所（ICE）正在敦促监管机构为24/7链上永续期货（perps）创建一个“公平竞争环境”。在5月27日的伯恩斯坦会议上，ICE首席执行官Jeffrey Sprecher表示，受监管的交易所被限制提供这些创新产品，而去中心化平台如Hyperliquid却在不断增长市场份额。

永续期货，或称perps，是一种衍生品，允许交易者在没有到期日的情况下对资产价格进行投机。链上永续期货利用去中心化基础设施，通过智能合约提供自我托管和透明结算。去中心化交易所（DEX）如Hyperliquid使这一模式大受欢迎，其处理了大量交易量，吸引了零售和机构的注意。

根据DefiLlama的数据，Hyperliquid在CoinGecko排名中位列第七大DEX，日交易量为1.95亿美元，周手续费收入为1560万美元。Sprecher形容Hyperliquid的颠覆潜力“比纳斯达克还大”，虽然这种比较更多强调了去中心化平台对传统交易所的压力，而非交易量的绝对对比。

ICE的最新发言紧随其2026年3月对OKX的投资之后——该平台估值为250亿美元——以及一项合作计划，推出与ICE的布伦特原油和WTI石油基准挂钩的永续期货。此外，NYSE一直在探索基于区块链的交易基础设施，与代币化平台Securitize合作，旨在为传统资产类别实现24/7交易和结算。

重要意义

ICE的推动反映了一个更广泛的趋势：传统金融（TradFi）参与者正在意识到链上永续交易所带来的竞争威胁。在2026年，去中心化永续DEXs经历了爆炸性增长，年化交易量达数万亿美元。实时结算、更低费用和更高的可访问性等特性吸引了此前依赖中心化平台的交易者。

然而，监管不确定性仍然是一个障碍。Sprecher提出的“公平竞争环境”论点表明，受监管实体相比于在法律灰色地带运营的去中心化平台处于劣势。随着TradFi公司尝试将区块链技术整合到现有系统中，这种监管差距可能成为一个争论焦点。

Hyperliquid的崛起与市场动态

Hyperliquid的快速崛起得益于其对链上永续期货的创新方法，包括最近推出的针对链下事件的预测市场。Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，Hyperliquid的原生代币（HYPE）是“当今加密领域最被低估的资产之一”，反映了该平台在作为简单永续交易所之外的潜力。

向去中心化交易的结构性转变也在重塑竞争格局。未平仓合约、价差效率和清算机制等指标正成为关键差异化因素。2026年4月的行业分析强调了像Hyperliquid和Aster这样的玩家在这一新兴领域争夺主导地位的重要性，特别是强大的预言机基础设施和创新的费用模式。

展望未来

随着监管讨论的展开，未来12-18个月可能决定TradFi能多快将链上永续期货纳入其产品中。ICE与Hyperliquid合作的探索表明了其适应的意愿，但监管机构是否批准这些努力仍然是一个悬而未决的问题。同时，去中心化交易所继续利用其在永续市场中的先发优势，将链上永续期货定位为去中心化金融生态系统的基石。