代币化的现实世界资产飙升至31.5亿美元，由股票引领

根据Dune的最新数据集，剔除稳定币后，代币化的现实世界资产（RWAs）在过去一年中的价值增长了两倍以上，截至2026年8月达到31.5亿美元。股票是主要增长点，从6100万美元飙升至24.7亿美元，而以美国国债为主的代币化固定收益仍是市值最大的资产类别。

Dune的全面数据集追踪了21个区块链上的3000种产品，突出了代币化和合成RWAs的快速扩张。在某些情况下，提供资产价格波动敞口但不涉及所有权的合成永续合约的交易量已经超过了代币化交易。例如，大宗商品和股票的永续合约交易量从去年10月占Hyperliquid交易量的0.2%飙升至2026年7月的51%。特别是黄金和股票的永续交易增长了30倍，每月达到1140亿美元，远超其现货市场。

股票引领RWA增长

尽管固定收益占代币化RWA市场价值的50%以上，但股票正成为增长最快的部分。其可及性、股息支付能力以及与DeFi协议的整合推动了采用率的提升。代币化股票的持有者基数在短短一个季度内翻了一倍多，即使美国国债代币的持有者有所减少。

尽管股票增长迅猛，但二级市场流动性仍然稀薄。去中心化交易所池中仅有3900万美元的代币化股票可用，占24.8亿美元总供应量的不到2%。币安的合成股票产品SPCXB在流动性方面领先，单个池中有500万美元可用。

固定收益：收益趋同，准入障碍仍存

代币化的美国国债产品在固定收益领域占主导地位，但面临显著的准入性和流动性挑战。不同发行人的收益率已经商品化，与基础国债的利差缩小到45–60个基点。然而，赎回时间和转让限制差异很大。例如，USDY 和 thBILL是可自由转让的，但需要几天时间才能赎回，而如Ondo提供的白名单代币则可以实时链上结算，但限制了交易对手的转移。

代币化国债在链上的二级市场交易几乎不存在，现货交易量仅为270万美元，而流通总量为164.6亿美元。相反，像Grove的Basin这样的发行人已经介入，为批准的国债赎回提供链下流动性设施，以稳定币形式提前支付。

合成RWA主导交易

合成RWAs，尤其是永续期货，呈现爆发式增长。这些工具允许交易者在不持有基础资产的情况下对价格波动进行对冲或投机。黄金和股票在这一领域处于领先地位，永续合约现在占这些资产类别交易量的97%。这一趋势与合成RWA市场的整体增长相呼应，据报道，永续期货交易量在Hyperliquid和币安等平台上几乎接近比特币永续合约交易量。

展望：股票和国债有望进一步增长

代币化RWA市场预计将继续快速增长，股票可能会保持其领导地位。低准入门槛、股息潜力和DeFi可组合性使其对散户和机构投资者都具有吸引力。同时，监管发展可能使代币化国债更易于获取。8月12日，美国证券交易委员会（SEC）批准富兰克林邓普顿将其BENJI代币化货币市场基金整合到传统ETF和共同基金中，这可能会解锁一个庞大的新投资者基础。

如果当前的增长轨迹保持不变，代币化RWAs在未来一年可能会再次翻倍，而合成RWAs预计将在交易活动中占据更大份额。投资者需要仔细评估发行人详情、法律框架和赎回机制，以应对这一快速发展的市场。

数据洞察由Dune的RWA数据集提供。本文仅供参考，并不构成财务建议。在投资前请自行研究。